【导读】多家机构解读个人消费贷款财政贴息等政策，消费股有望迎来补涨行情
8月12日，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》印发；8月13日，国新办举行新闻发布会，财政部副部长廖岷和商务部、中国人民银行、金融监管总局有关负责人介绍两项政策有关情况。
受访机构认为，政策对于消费的重视程度持续提升，未来消费股有望迎来补涨行情，相关板块或逐步走出右侧。
据了解，当前不少投资机构同时布局了传统和新兴消费细分领域。
政策利好释放活水、促进需求
消费板块有望迎来补涨行情
对于个人消费贷政策，泉果基金董事总经理、基金经理孙伟表示，政策对消费额度的适用范围划分精细：一是对大额消费重点扶持，单笔5万元及以上消费，贴息上限为5万元，按照贴息1%计算，最多补贴500元利息，累计贴息上限为3000元，覆盖家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域；二是对小额消费覆盖面广泛，单笔5万元以下消费，直接补贴1%利息，个人的智能手机、家电、餐饮等日常消费需求都能被覆盖。
“消费市场政策导向非常明确，多次提及要促进消费，而此次贴息政策更为直接，通过降低个人信贷成本来减少消费者的负担，汽车、家电、电子产品等政策关联度高的行业或将受益。政策有望为这些细分行业带来‘活水’，促进需求放量。”孙伟说。
财通资管消费基金经理林伟认为，一方面，消费贷贴息政策出台，直接降低了居民信贷成本，有助于推动消费贷款增长；另一方面，此前服务性行业贷款占比普遍较低，此次服务业贴息政策覆盖八类消费领域，单户贷款规模最高可达100万元。“此次出台的政策，从居民消费需求和企业服务供给两端发力，加大了融资支持力度，有助于进一步激发消费动力。”
睿亿投资基金经理兼研究总监耿云称，此次政策是中央一系列稳增长政策的一环，对消费者的补贴体现出国家对刺激消费需求的重视，对服务业经营企业的补贴表明政府对保就业的态度。“今年以来，市场对经济主要的担忧在于供给侧的产能过剩和需求侧的疲弱。前段时间，各行业‘反内卷’倡议呼应了市场对产能过剩的担忧，因此，市场对需求侧刺激的期盼不断提高。这次两个方案的出台，呼应了市场关切，有利于稳定市场预期。”
机构看好消费等板块行情崛起。
明世伙伴基金表示，个人消费贷贴息政策是国家在提振消费、金融支持消费领域的有力举措。今年以来，与消费、民生相关的政策陆续出台，对于消费的重视程度持续提升。“随着后续经济回暖，价格水平回升，消费股有望迎来补涨行情。”
丹羿投资称，这两项政策构建了市场的正向循环，为内需复苏注入强心剂，对消费的短期提振与长期结构优化起到了很好作用。消费股或迎来结构性行情，细分领域会有明显的边际变化。目前主要关注新消费和结合政策导向的市场趋势，也会持续关注政策和市场的变化情况。
世诚投资研究员朱虹旭表示，新政策目的是降低消费融资成本，刺激内需复苏，放大消费乘数效应。该政策有利于降低居民杠杆成本，提振消费活力。但要注意，影响消费的核心在收入与就业预期，所以还是希望有一揽子综合型的消费政策。
机构看好消费板块崛起
同时布局传统和新兴消费
谈及政策的受益板块和方向，林伟表示，此次贴息政策有利于提振传统消费，对商品消费、服务消费板块将形成利好，尤其对汽车、家居家装、文化旅游以及电子产品等有积极影响。在政策落地后，相关板块有望逐步走出右侧。财通资管重点关注电动两轮车、创新型电子和家电产品、美护和保健品、新零售、零食量贩、宠物等细分赛道标的，也关注传统消费和顺周期板块的边际变化。
孙伟称，未来传统消费与新兴消费均有机会。在新消费领域，一批公司已在全球范围内形成很强的竞争优势，重点关注文创国潮、美妆、游戏、智能驾驶、智能家居等增量赛道及消费出海机会；传统消费方面，一些壁垒强大、现金流充沛、分红稳定的公司，有机会成为很好的价值股选择。
耿云表示，年初以来，新型消费场景层出不穷，比如潮玩、零食、演唱会等；胖东来等普通百姓热衷的品质零售，都呈现出爆发式增长。“近期火爆的苏超，说明只要可以匹配消费者真实需求，中国消费市场的潜力是巨大的。我们的投资组合有很多符合当前消费市场发展规律的持仓，例如品质零售、宠物经济、量贩零食、运动潮玩。”
明世伙伴基金称，目前在消费领域配置了部分竞争格局良好、赔率较高的消费龙头公司。此外，在新消费领域也在寻找回调后赔率改善、胜率较高的投资机会。
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